В сентябре инфляция в Сербии составила 4,1%, и, по прогнозам экономиста Николы Фабриса, в октябре она останется на уровне около 4%. Он не ожидает, что на предстоящем заседании Народный банк Сербии (НБС) примет решение о снижении ключевой ставки. По его оценке, стабильности обменного курса ничего не угрожает, однако он отметил, что НБС должен в срочном порядке изучить положение дел на валютном рынке. Что касается жилищных кредитов, то, как подчеркнул эксперт, процентные ставки по ним зависят прежде всего от динамики Euribor и решений Европейского центрального банка.
Никола Фабрис в интервью Радио-телевидению Сербии заявил, что рост инфляции в сентябре не является началом новой инфляционной волны, а объясняется, главным образом, «эффектом базы». Он пояснил, что в сентябре прошлого года действовало ограничение торговых наценок, в результате чего уровень инфляции составил -1,6%.
«На данный момент инфляция меня не слишком беспокоит, поскольку это не специфическая проблема нашей страны, а глобальное явление», — сказал Фабрис.
Он привел данные, согласно которым в сентябре инфляция в Европейском союзе составила 3,8%, в США — 3,7%, в Боснии и Герцеговине — 6%, а в Черногории — 5,2%. В Северной Македонии этот показатель был на уровне 2,7%.
Ожидается, что в октябре инфляция составит около 4%.
У Народного банка Сербии нет пространства для снижения процентных ставок
Фабрис полагает, что ключевая ставка Народного банка Сербии, которая в настоящее время составляет 5,75%, скорее всего, останется без изменений на ближайшем заседании. В качестве причин он называет тот факт, что инфляция приближается к верхней границе прогнозируемого диапазона, а также энергетические шоки, которые продолжают провоцировать рост цен.
«Я считаю, что в данный момент нет условий для снижения ключевой ставки», — заявил Фабрис.
Он пояснил, что снижение ставки может стать возможным при условии устойчивого замедления инфляции и ослабления энергетических шоков. Динамика цен на энергоносители определит уровень инфляции в следующем году
Фабрис считает прогноз инфляции на уровне около четырех процентов на следующий год реалистичным, однако предупреждает о высокой степени неопределенности, связанной с динамикой цен на энергоносители.
Рост цен на энергоносители влияет на инфляцию как напрямую — через стоимость электроэнергии, топлива и отопления, — так и косвенно, через транспортные и производственные издержки.
Деэскалация конфликтов в Европе и на Ближнем Востоке может привести к более низкому уровню инфляции, чем прогнозировалось, в то время как ухудшение ситуации может спровоцировать дальнейший рост цен. «Если напряженность спадет, инфляция может оказаться ниже прогнозируемой; и наоборот, в случае эскалации нельзя исключать сценарий, при котором инфляция окажется выше», — отметил Фабрис.
Стабильности обменного курса ничто не угрожает
Комментируя возросший спрос на евро, Фабрис заявил, что стабильности обменного курса ничего не угрожает. По его мнению, реакция граждан обусловлена психологическими факторами и прошлым негативным опытом.
«На мой взгляд, стабильности обменного курса в настоящее время ничто не угрожает», — подчеркнул Фабрис.
Значительные валютные резервы
Фабрис отметил, что на конец сентября валютные резервы Национального банка Сербии (НБС) составляли около 30 миллиардов евро, тогда как денежный агрегат M1 (в пересчете на евро) — почти 20 миллиардов евро.
«Это означает, что валютные резервы Национального банка Сербии превышают денежный агрегат M1 на пятьдесят процентов», — пояснил Фабрис.
НБС должен взять под контроль работу пунктов обмена валюты
Фабрис считает, что НБС следует проверить деятельность обменных пунктов, чтобы выяснить, вызвана ли текущая ситуация кратковременной нехваткой иностранной валюты или искусственным созданием неопределенности на рынке. «Нельзя допустить, чтобы в обменных пунктах закончилась наличная валюта. Если такое произойдет, Национальный банк Сербии должен вмешаться, выпустив на рынок дополнительный объем иностранной валюты», — заявил Фабрис.
Жилищные кредиты зависят от решений Европейского центрального банка
Фабрис пояснил, что жилищные кредиты в Сербии преимущественно номинированы в евро или привязаны к курсу евро; Следовательно, ключевая ставка Национального банка Сербии оказывает незначительное влияние на процентные ставки по таким кредитам. В большей степени они зависят от ставки Euribor, которая, в свою очередь, определяется ключевой ставкой Европейского центрального банка (ЕЦБ).
По его мнению, в настоящее время отсутствуют предпосылки для снижения ставок ЕЦБ, поскольку в конце сентября инфляция в еврозоне составила 3,8% — это значительно выше целевого показателя в 2%. Согласно прогнозам, к концу следующего года инфляция достигнет 2,7%, что все еще превышает целевой уровень.
Как отмечает Фабрис, постепенное снижение инфляции в еврозоне может создать условия для того, чтобы Европейский центральный банк начал снижать процентные ставки ближе к концу следующего года или в начале 2028 года.
«Это, в свою очередь, может привести к снижению процентных ставок по жилищным кредитам в Сербии», — заключил он.